以生產月餅聞名的廣州酒家周四將發行，這意味著餐飲企業在A股上市再次破冰——自更名*ST云網的湘鄂情2009年11月上市后，時隔8年A股才迎來又一家餐飲企業。因為廣州酒家IPO之路長達7年，公司連續6年的收入與利潤也因此公開，從中不僅可以看到月餅市場的變化，更能看清其對廣州酒家的重要影響。從2011年至2016年，廣州酒家6年時間里營收翻番，凈利潤穩定在2億元左右，去年月餅銷售達8億元。

A股無餐飲新公司終破局

廣州酒家本次計劃公開發行5000萬股，其中網上發行1500萬股，發行價格13.18元/股，市盈率20.28倍，預計募集資金6.15億元。作為一家“中華老字號”企業，月餅仍是其重要收入和利潤來源。

目前，廣州酒家旗下有114家餅屋直營店，43家加盟店;　餐飲有15家直營店、1家加盟店。招股書顯示，公司募集資金主要用于食品方面，包括2.1億元用于旗下利口福食品生產基地擴建、1.2億元用于利口福食品零售網絡項目、4387萬元用于利口福技術研發項目，合計近3.8億元，占募資總額62%。利口福公司是廣州酒家旗下大型食品生產基地，廣州酒家利口福月餅是廣式月餅知名品牌。

盡管是餐飲公司，廣州酒家食品制造占比75%，餐飲僅占25%，中秋月餅是其最重要的收入和利潤來源，銷售占比超過四成。據了解，2014年廣州酒家IPO遭證監會否定，正是因為月餅銷售的不確定性。今年4月，公司再次遞交招股說明書(申報稿)，一個多月后便過會，成為羊城餐飲第一股。

月餅銷售占比超四成

招股書顯示，2012年至2015年，廣州酒家月餅產銷量均居全國同行業之首。由于月餅消費具有明顯季節性，銷售旺季一般在第三季度，因此公司2014年至2016年，下半年主營收入占全年主營收入比例　分　別　為70.37%、70.13%和70.34%。同時，月餅系列產品的毛利率最高，連續三年保持在61%，其次是餐飲業務，毛利率保持在60%左右，而速凍食品和臘味食品的毛利率分別在30%左右。

2014年至2016年，廣州酒家月餅系列產品銷售收入分別為6.84億、7.63億和8.01億，同期餐飲業務收入分別為3.9億、4.12億和4.63億，年增幅低于月餅。近三年月餅系列產品銷售分別占公司主營業務收入44.61%、44.49%及41.9%，貢獻的毛利占比52.35%、53.19%和49.75%，可以看出，公司月餅是強項，利口福品牌的速凍食品、西點發展也不錯。

國家統計局數據顯示，2000年-2016年，我國餐飲業營業額從3753億元上升至35799億元，年均復合增長率達到15.13%。去年全國餐飲收入同比增長10.8%，延續了2014年以來企穩回升的趨勢，行業整體開始回升。這或許是廣州酒家IPO過關的原因之一。

資料顯示，廣州酒家2010年就啟動上市進程，2014年6月6日因負責IPO的簽字律師跳槽而中止IPO，6月9日從深交所轉至上交所重啟IPO，同年9月遭證監會否決，今年總算闖關成功。而近幾年籌劃上市的餐飲企業中，呷哺呷哺選擇了登陸H股，望湘園、狗不理等投奔了新三板。目前在A股上市的餐飲企業僅西安飲食、全聚德、*ST云網三家，而IPO排隊餐飲企業還有廣州九毛九餐飲連鎖和安徽同慶樓兩家，均擬在上交所上市。廣州酒家的發行，讓它們也看到了希望。